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600196复星医药股票重视制药、分享商业买入评级

发布日期:2021-09-26 18:00   来源:未知   

  打造制药巨头:(1)细分领域是龙头:公司医药工业有一批细分领域领先的子公司,部分产销率已达100%,预期公司将进一步扩大产能、加强营销,巩固优势领域,并逐步拓展新领域;(2)研发投入结硕果:公司每年将收入的7%-9%投入研发,研发体系支撑起公司的产品体系,2011 年起预计又将有一批重量级产品陆续投放市场,产品梯队将给公司医药工业的增长带来保障;(3)出口能力强大:利用已有的抗疟疾药出口经验,公司在开发其他产品国外认证和出口中占据优势,部分产品已在认证过程中,一旦打开国际市场将使销售放量。香港六合第一时间报码,我们预测医药工业对利润的贡献度将逐年增加。

  医药商业持续增长:(1)国家“十二五”规划即将出台,将推动市场持续扩容和行业有力整合,政策利好医药流通行业。国药控股作为龙头企业,将充分利用自身优势,在过去8 年36%复合增长率的基础上有望持续加速发展;(2)我们认为复星医药意在长期持有国控7.7 亿的股份,间接享受医药流通市场扩容以及行业整合带来的利益。

  投资和整合能力卓越:(1)预计公司以后将集中在医药领域,2021年澳门今天晚上开奖!寻求投资和整合的机会。过去的医药工业和商业都已证明公司的投资和整合能力;(2)与美中互利合作投资医疗器械公司,整合双方的相关资源,有望迅速进入国内同行业前五,并逐步增长为龙头企业。战略布局高端医疗服务预期在2-3 年内给公司带来丰厚回报。

  首次给予公司买入评级,目标价 16.69 元。我们将公司业务分为三部分:预计PE 和股票投资的价值为31.26 亿元,预计对国控投资的价值为195.99 亿元,预计复星医药自身业务价值90.60亿元,分部加总为317.85 亿元,按照股数19.04 亿股计算,折合每股目标价16.69 元,我们预测公司 11-13 年的EPS 分别为0.58、0.72、0.88 元,目标价对应的PE 分别为28.6 倍、23.1 倍和19.0 倍。首次给予公司买入评级。